宏观政策暗流涌动

　　最近，虽然面对全球金融危机，国内所采取的刺激举措和适度宽松的货币政策对促进经济平稳较快发展取得了明显成效。国家统计局9月11日发布了八月的经济数据。8月份CPI同比下降1.2%，PPI同比下降7.9%，1至8月份城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33%。8月份，规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5个百分点，比7月份加快1.5个百分点，为连续4个月同比增速加快。

　　在外贸和消费都没有明显变化的前提下，工业增加值的增加反映的是企业库存量的增加，企业开始补库则说明企业信心开始恢复，看好经济形势好转的趋势。9月10日，国务院总理温家宝在夏季达沃斯论坛上致辞时表示，中国政府不能也不会在不适当的条件下改变政策方向。专家认为，之所以不轻易改变政策方向，是因为中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。值得注意的是，方向不变并非是指一成不变，而是可能“微变”，实际上货币政策微调已经发生便是例证。

　　而对于钢铁行业，最近最重要的《钢铁兼并重组条例》将正式出台和如何应对美国轮胎特保案掀起的国际贸易保护主义风潮导致的钢材出口贸易争端。今年8月26日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，提出要重点加强对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等行业发展的指导。在这样的指导意见下，工信部正在根据钢铁产业振兴规划的要求，积极开展加快推进钢铁企业兼并重组的指导意见的制定工作，预计最快将在节后出台。经过这几年的实践，意图通过纯市场竞争淘汰落后产能在地方政府和中央宏观调控部门博弈的情况下，几乎是不可能实现的任务。事实上，这几年的钢铁行业集中度不升反降也证明在中国的特殊国情下，完全依靠市场而不辅以行政手段来淘汰钢铁落后产能是很难实现的。《钢铁兼并重组条例》正是在这样的经验教训下推出的，将通过兼并重组提高钢铁行业产业集中度，并从环保，信贷，土地等角度对钢铁行业的产能过剩情况进行整顿。

　　而继中国出口轮胎在美国被征收限制性关税之后中国出口美国的钢管或再次成为两国贸易争端的一个焦点。美国钢铁公司(U.S.SteelCorp)向美国商务部提交申请要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税。印度和墨西哥企业已分别向各自政府针对中围企业的同类产品提出相似诉求。由于国际贸易保护主义浪潮再起，近期针对中国钢材出口的贸易争端不会减少，存在持续扩大的趋势。

　　产能释放有增无减

　　在前期钢材价格持续走高之时，钢厂纷纷加大产能释放力度，今年以来我国钢铁产量保持高位运行，按照前8个月的数字折算，全年产钢将达555亿吨，比去年增长5000多万吨。但是跟去年出口4700多万吨钢相比，今年我国钢铁进出口很可能持平。

　　今年4月至8月初，国内钢铁市场在政府主导的项目投资扩张政策拉动下，行情一路走高。8月上旬，国内钢铁市场因为投资拉动下滑、出口持续不畅造成严重的供大于求，价格大幅下降。但因前期的大好行情调高了钢厂扩大生产的胃口，8月份我国粗钢产量达到5233万吨，日产水平达到1688万吨，双双创下历史新高。9月上旬，我国粗钢日产水平也只降至1666万吨。

　　2008年我国钢铁行业投资增速为23%，2009年这一数字虽然下降至3%，但是钢铁行业在建项目的投资额仍然高达3400亿元。到2010年，上述项目将为我国增加至少5000万吨粗钢产能，这意味着明年我国钢铁产能将达到7.1亿吨。

　　在产能过剩进一步加剧的同时，需求不可能同比上升。今年前8个月，我国钢铁消费同比增加了5351万吨，增长16.8%。但这一增长主要是被密集的项目投资拉动起来的，而由政府主导的项目投资，今后很难以同样庞大的规模持续下去。当前我国已开始进入由政府主导投资到民间主导投资的转折期，钢铁需求很难保持前8个月的高增长。

　　出口方面，今年前8个月我国比去年同期少出口钢铁3355万吨，由钢铁出口大国转变为进口国，净进口168万吨。因金融危机造成国际需求不足、国际贸易难度增加的问题，将在一段时间内继续存在。

　　十月钢价走势预测

　　根据以上的种种的迹象反映，钢厂在短期内由于还有生产利润，自动减产的可能性不大，而在今年十月由于双节重合，放假八天，而钢厂在放假期间还是会持续生产并发货，也就是说十月份是三周的时间要消化四周的产量。在需求没有明显增加的情况下，供需平衡将会被打破。而且由于前期到货资源的集中释放，市场供需平衡很可能是突然被打破的，没有一个缓慢的过渡，极其容易造成市场价格的大幅下滑。

　　钢材的需求在节前由于备货因素，使得节后的需求将保持平稳略有减少，现在的市场关键点其实是在钢厂，特别是中小民营钢厂，只要钢厂方面合理控制产能释放，把握资源发货节奏，而不是集中抛向市场的话，十月钢材市场价格走势还将维持目前的地位震荡态势。但是依照目前的国内中小钢铁生产的企业的趋利特性来看，这样的情况很难发生。加之节前受国庆因素控制的货运渠道将恢复正常，钢材资源从钢厂加速向市场的流动将加强，由此导致钢材市场价格的波动也将加大。

　　所以，十月的钢材价格还将向下寻求支撑，短时间的供需不平衡将加大价格下滑的空间，而现货价格的下滑还将压低原材料的价格，造成钢材和生产原料之间相互循环走低，但是十月的价格下滑可能也是一次逢低建仓的机会，在美元大幅贬值，通货膨胀预期增加的现在，钢材的金融属性随着钢材期货的上市而加强，一旦出现建仓机会，钢材价格肯定会走出一波像样的反弹。

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